在益豐藥房宣布擬以13.84億元收購石家莊新興藥房86.31%股權，成為迄今為止連鎖藥店行業最大一筆并購案后，醫藥零售行業又迎來一項大投資。

　　6月25日晚間，阿里健康(00241.HK)發布公告指出，其附屬公司阿里健康(中國)將向漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司(以下簡稱“漱玉平民大藥房”)注資約4.54億元，增資協議交割后，其將持有漱玉平民大藥房9.34%權益。

　　根據阿里健康的說法，其將與漱玉平民大藥房共同探索和拓展地區內醫藥新零售模式，觸及醫藥零售市場更多消費者。《國際金融報》記者就后續會否再進行類似的投資采訪了阿里健康方面，不過并未得到具體回應。

　　4.54億投向醫藥零售

　　根據阿里健康的公告，阿里健康(中國)將向漱玉平民大藥房注入現金4.54億元，其中3408萬元將用于增加目標公司的注冊資本，而4.2億元將用作漱玉平民大藥房的資本儲備。增資協議交割后，漱玉平民大藥房的注冊資本將增至3.65億元。

　　阿里健康指出，增資協議交割后，漱玉平民大藥房的財務業績將不會在其賬目內綜合計算，前者的溢利及虧損將確認為應占其聯營公司的溢利或虧損的份額。

　　據《國際金融報》記者了解，漱玉平民大藥房及其運營附屬公司主要從事醫藥零售連鎖業務。截至2017年底，其于中國經營逾1200家藥房。公開數據顯示，2017年，漱玉平民大藥房的純利為1.18億元。截至2017年底，其綜合資產凈額約為7.16億元。就在今年初，山東證監局在官網發布漱玉平民大藥房首次公開發行股票并上市接受輔導的公告。

　　阿里健康表示，透過連接中國醫藥保健市場的參與者，其旨在實現“讓大數據助力醫療，用互聯網改變健康，為10億人提供公平、普惠、可觸及的醫藥健康服務”的愿景。

　　事實上，在阿里健康傾力打造的新零售模式中，實體藥店已經成為不可或缺的重要元素。有接近阿里健康的知情人士向記者表示，過去，阿里健康一直在致力于新零售模式的探索，已經做了包括技術、模式上的一些嘗試。

　　“新零售就是線上線下協同一起，所以以后阿里健康肯定會和線下展開更多的密切合作。這也預示著未來其同實體藥店將逐漸從競爭走向競合。”上述知情人士指出。

　　值得注意的是，在關于此次合作的理由及裨益中，阿里健康在表示同漱玉平民大藥房的合作時，用了“地區內”這一關鍵詞。業內人士認為，連鎖藥店具有區域性特征，這一定程度上也意味著，其后續或還將進行類似的投資。

　　對此，阿里健康方面并未給予記者回應。

　　連鎖藥店成投資“風口”?

　　近期，連鎖藥店的關注度頗高。就在幾日前，停牌近2個月的益豐藥房發布了重組預案，表示擬以13.84億元收購新興藥房86.31%股權。對比過往的連鎖藥店行業并購，這一并購數額可以說是大手筆。

　　招商證券指出，從益豐近期收購新興藥房以及阿里健康此次入股漱玉平民大藥房來看，優質門店的爭奪更為激烈，價格也相對更高。

　　一直以來，醫藥零售行業的集中度均較低，行業呈現區域性競爭格局，除少數企業在全國范圍內開展連鎖經營外，大多數企業仍以區域性經營為主，門店多集中于若干個各自具有競爭優勢的省份。在此背景下，包括一心堂、老百姓等，此前一直在通過并購的策略加大其藥店版圖。在機構人士看來，藥店行業集中度提升是趨勢，未來的行業收購更加考驗收購方的資金實力和整合能力。

　　過去，一直被詬病凈利潤率低、有規模沒效益以及同質化競爭嚴重的醫藥零售行業正迎來變化以及發展機遇。

　　2015年，國務院辦公廳曾發布《關于城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》，明確提出要破除以藥補醫機制，力爭到2017年試點城市公立醫院藥占比(不含中藥飲片)總體降到30%左右。根據上述內部人士表示，整個處方外流的規模在1500億元左右。

　　不過，鼎臣醫藥咨詢創始人史立臣向《國際金融報》記者表示，現在基本還是流向醫院指定的藥店，并不是所有藥店都受益。

　　據了解，此前的5月份，商務部市場秩序司會同國家藥品監督管理局以及行業人士召開了零售藥店分類分級管理工作座談會，對《關于零售藥店分類分級管理試點的指導意見(征求意見稿)》進行修改完善。目前，廣東省已經開始試行藥店分級分類管理。

　　史立臣指出，分級管理后續全面實施后，能對接醫保的藥店將更少，“我估計只有2/5的藥店可以對接上。”在其看來，目前還不能說連鎖藥店行業的投資風口已來。“藥店分級管理實行后，把真正有價值的藥店篩選出來后，整個連鎖藥店行業才會進入投資的‘風口期’”。

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